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“像那个面卖掉一份到手5块5，打包盒成本就1块多，即便不算房租，这碗面成本也不止5块5了。我自己是要贴钱的。”王先生称，“可是没办法，我要把单量做起来。我们家堂食回头客很多的，很多人还会给我们带客人过来。问题是外卖平台上没有人知道我们。”烦恼不只是平台服务费太高，而是没有单量。只把店铺放在外卖平台是没有用的，流量不会自己跑过来。餐饮店把单量做起来的重要途径是参与美团外卖竞价排名。王先生告诉第一财经记者，美团商家版后台有推广页面，包括“招商荟”、“点金推广”、“揽客宝”、“铂金展位”等多项产品。对于小微企业来说，用最多的是“点金推广”。

对于两个资本市场数据不一致的情况，葛贤通表示，“大部分情况下是存在这种数据不一致的情况的，尽管从理论上看，两者会计准则是一样的，但新三板市场和IPO的严格度不一样。因此，企业在从新三板转向IPO时会存在一定的调整过程，只是尺度大小的问题。”

总结来说，根据导致利率变化的不同因素，我们可以把利率水平周期性波动对市场的影响概括如下表：展望未来一个阶段，我们所面临的最大政策背景是杠杆不能上天、房住不炒，定力极强。在此情况下：第一，政策以抵抗式托底为主，对经济下行的容忍度不断提升。第二，支持中小微企业融资，但坚决打击地产过剩融资。第三，流动性保持合理充裕，但难以出现类似15年的大水漫灌。因此，未来利率的下行，可能部分来自于货币的放松（但力度会控制），部分来自于融资需求的回落（抑制地产但鼓励中小微企业），总体情况介于上图的情形三和情形四之间。对应市场，难以看到经济向上的弹性，指数整体区间震荡，但是赚业绩阿尔法的钱，业绩好的龙头公司出现不断创新高的结构性牛市。

责任编辑：王帅第一财经记者最新获得的一份海航集团公司债券报告，披露了海航集团上半年的业绩和债务情况。2019年上半年，海航集团亏损35.2亿元（去年上半年盈利41.7亿元），虽然一直在进行资产处置，但上半年的资产负债率不降反升，仍有超过7000亿债务待偿。

公司于2014年在A股上市，主营业务是研发生产以眼科药物与大输液基本药物为主的医药产品。上市时，一共拥有58个药品品种，主要划分为眼科类、体液平衡类和全身抗感染类。其中最知名的、同时也是创收最多的，当属公司拳头产品—莎普爱思滴眼液。滴眼液产品包括莎普爱思滴眼液和甲磺酸帕珠沙星滴眼液，其中超过99.9%的营收来源于莎普爱思滴眼液。

利率代表资金价格，利率水平的周期性波动可能是源于供给端（货币政策收缩或者放松），也可能是源于需求端（全社会融资需求的萎缩还是释放）。因此，利率的下行可能是由于货币宽松、也可能是由于融资需求的萎缩。同理，利率的上行可能是由于货币收紧、也可能是由于融资需求的释放。这是导致利率水平的周期性波动对A股市场影响的负责性的原因之一。以下我们用几种利率变化的不同情形，来理解这一点：